Rachat de crédit

Un rachat de crédits permet de rassembler vos emprunts et vos dettes en un crédit unique, avec une nouvelle mensualité et une nouvelle durée de remboursement afin de vous permettre de rembourser efficacement (généralement plus longue)(1).

Simulation de Calculette rachat de crédits

Thèse d’investissement: Grâce aux actions de la Réserve fédérale pour soutenir le marché obligataire, la volatilité est beaucoup plus faible. Les investisseurs qui recherchent un rendement plus élevé devraient jeter un œil au VCIT – le FNB Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond Index. Il s’est redressé de sa liquidation et son prix est resté stable ces dernières semaines.

De toute évidence, la réunion de la Fed de mercredi a été l’événement clé cette semaine. Analysons la déclaration de la Fed (non souligné dans l’original):

<< L'épidémie de coronavirus cause d'énormes difficultés humaines et économiques aux États-Unis et dans le monde. Le virus et les mesures prises pour protéger la santé publique entraînent une forte baisse de l'activité économique et une augmentation des pertes d'emplois. Une demande plus faible et des prix du pétrole nettement inférieurs freinent l’inflation des prix à la consommation. Les perturbations de l’activité économique ici et à l’étranger ont considérablement affecté les conditions financières et nui au flux de crédit vers les ménages et les entreprises des États-Unis.« 

Il y a beaucoup d’informations dans la première phrase enhardie. Premièrement, il y a une baisse de la demande à l’échelle de l’économie impliquant les consommateurs, les entreprises et les partenaires commerciaux. Deuxièmement, la Fed a décrit les prix du pétrole comme « sensiblement » inférieurs. C’est un langage atypique de la Fed; la banque centrale n’utiliserait un adjectif aussi extrême que s’il était vraiment justifié. Troisièmement, l’inflation n’est pas un problème. La deuxième phrase enhardie note que les marchés du crédit ont été gravement perturbés, ce qui explique pourquoi la Fed a mis en place tant de programmes de marchés du crédit.

« La crise de santé publique en cours pèsera lourdement sur l’activité économique, l’emploi et l’inflation à court terme et fait peser des risques considérables sur les perspectives économiques à moyen terme. À la lumière de ces développements, le Comité a décidé de maintenir la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 0 et 1/4 pour cent. Le Comité prévoit de maintenir cette fourchette cible jusqu’à ce qu’il soit convaincu que l’économie a survécu aux récents événements et est en bonne voie d’atteindre ses objectifs maximaux d’emploi et de stabilité des prix.« 

Au mieux, la Fed envisage une route économique très difficile à parcourir. « Pèse lourdement » est un mot de Fed pour « c’est vraiment mauvais ». La Fed va également être en plein soutien et en mode de relance pendant un certain temps.

Après avoir noté qu’ils continueraient de surveiller les événements et d’analyser un large éventail de données, ils ont noté (non souligné dans l’original):

« Pour soutenir les flux de crédit vers les ménages et les entreprises, la Réserve fédérale continuera à acheter des titres du Trésor et des titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles et commerciales pour les montants nécessaires au bon fonctionnement du marché, favorisant ainsi une transmission efficace de la politique monétaire à des conditions financières plus larges. . En outre, l’Open Market Desk continuera d’offrir des opérations de rachat à grande échelle de nuit et à terme. Le Comité suivra de près les conditions du marché et est disposé à adapter ses plans, le cas échéant. « 

La Fed soutiendra le marché en utilisant une approche «tout ce qu’il faut». Bien qu’ils n’aient annoncé aucun nouveau programme, le paragraphe ci-dessus implique fortement que si un nouveau programme est nécessaire, ils le mettront en œuvre.

La conférence de presse vidéo du président Powell a dissipé tout doute quant à une surestimation de la Fed:

« Alors que de nombreuses statistiques économiques standard n’ont pas encore rattrapé la réalité que nous vivons, il est clair que les effets sur l’économie sont graves. Des millions de travailleurs perdent leur emploi. Le rapport sur les emplois de la semaine prochaine devrait montrer que le taux de chômage, qui était à son plus bas niveau en 50 ans il y a seulement deux mois, a bondi à deux chiffres. Les dépenses des ménages ont chuté alors que les gens restent à la maison, et les mesures du sentiment des consommateurs ont chuté brusquement. Les hôtels, les compagnies aériennes, les restaurants, les grands magasins et d’autres détaillants ont été particulièrement touchés. La production manufacturière a fortement chuté en mars et devrait chuter encore plus rapidement ce mois-ci, car de nombreuses usines ont temporairement fermé. Dans l’ensemble, l’activité économique devrait reculer à un rythme sans précédent au deuxième trimestre. L’inflation est également contenue, reflétant une demande plus faible ainsi que des prix de l’énergie nettement inférieurs. « 

En l’espace de deux mois, les données sont passées d’une expansion modeste à une grave récession. C’est pourquoi la Fed adopte une approche d’évier de cuisine pour l’élaboration des politiques.

Regardons le tableau des performances de cette semaine, en commençant par le marché du trésor:

Du côté positif, il y a eu une modeste liquidation sur le long terme du marché du trésor. Mais il n’a pas suffi aux haussiers boursiers pour affirmer qu’il y avait eu un changement d’appétit pour le risque.

La courbe de trésorerie dans son ensemble est toujours très élevée, ce qui indique qu’il y a (encore) une très forte offre de sécurité sur le marché.

La plupart des autres marchés obligataires ont légèrement augmenté. Les principaux gagnants ont été les obligations des marchés émergents – entreprises et gouvernements. Cela est probablement dû à leur survente. Le long terme du marché américain des sociétés était en baisse, mais dans le grand schéma des choses, la perte était modérée.

Concentrons-nous sur un seul graphique – l’ETF du marché obligataire intermédiaire:

L’ETF a fortement chuté en raison du repli du marché en mars. Mais il a depuis rebondi et se rapproche des niveaux du début de cette année. Cela est entièrement dû au fait que la Fed soutient l’ensemble du marché des titres à revenu fixe. Cependant, c’est une raison suffisante pour que les investisseurs recherchant le rendement fassent des investissements modestes dans ce FNB.

C’est tout pour cette semaine.

Divulgation: Je n’ai / nous n’avons pas de positions dans les actions mentionnées, et nous n’avons pas l’intention de prendre de positions dans les 72 prochaines heures. J’ai écrit cet article moi-même et il exprime mes propres opinions. Je ne reçois aucune compensation pour cela (autre que de Seeking Alpha). Je n’ai aucune relation commerciale avec une entreprise dont les actions sont mentionnées dans cet article.