Rachat de crédit

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Simulation de Calculette rachat de crédits

Cork, 2 mai 2020 (Thomson StreetEvents) – Transcription modifiée de la conférence téléphonique ou de la présentation des résultats de Johnson Controls International PLC vendredi 1 mai 2020 à 11h30: 00 GMT

* Brian J. Stief

* George R. Oliver

Citigroup Inc, Division de la recherche – MD et chef du secteur industriel américain

* Julian C.H. Mitchell

Melius Research LLC – Associé fondateur, président du conseil, PDG et analyste de la recherche multi-industrie

Bienvenue à l’appel de résultats de Johnson Controls pour le deuxième trimestre 2020. (Instructions pour l’opérateur)

Cette conférence est en cours d’enregistrement. Si vous avez des objections, veuillez vous déconnecter pour le moment.

Je cède la parole à Antonella Franzen, vice-présidente et chef des relations avec les investisseurs et des communications.

Antonella Franzen, Johnson Controls International plc – Vice-présidente et chef de l’IR et responsable des communications [2]

Bonjour et merci de vous joindre à notre conférence téléphonique pour discuter des résultats de Johnson Controls pour le deuxième trimestre de l’exercice 2020. Le communiqué de presse et tous les tableaux connexes publiés plus tôt ce matin ainsi que la présentation des diapositives de la conférence téléphonique se trouvent dans la section Relations avec les investisseurs de notre site Web à l’adresse johnsoncontrols.com.

Le président et chef de la direction de Johnson Controls, George Oliver, se joint à moi aujourd’hui. et notre vice-président et chef de la direction financière, Brian Stief.

Avant de commencer, je voudrais vous rappeler qu’au cours de l’appel d’aujourd’hui, nous fournirons certaines informations prospectives. Nous vous demandons de lire le communiqué de presse d’aujourd’hui et de lire les déclarations d’information d’avertissement prospectives que nous y avons incluses.

De plus, nous utiliserons certaines mesures non conformes aux PCGR dans notre discussion, et nous vous demandons de lire les sections de notre communiqué de presse qui traitent de l’utilisation de ces éléments.

En discutant de nos résultats pendant l’appel, les références à l’EBITA ajusté et aux marges EBIT ajustées excluent les coûts de restructuration et d’intégration ainsi que d’autres éléments spéciaux. Ces mesures sont des mesures non conformes aux PCGR et sont réconciliées dans les annexes jointes à notre communiqué de presse et dans l’annexe à la présentation publiée sur notre site Web.

De plus, toutes les comparaisons avec l’année précédente sont basées sur les activités poursuivies, à l’exclusion des résultats de Power Solutions.

Le bénéfice par action GAAP des activités poursuivies attribuable aux actionnaires ordinaires de Johnson Controls était de 0,28 $ pour le trimestre et comprenait une charge nette de 0,14 $ liée à des éléments spéciaux principalement liés à une dépréciation d’actifs et à des coûts d’intégration. En excluant ces éléments spéciaux, le bénéfice dilué par action ajusté non conforme aux PCGR des activités poursuivies s’est établi à 0,42 $, contre 0,32 $ au trimestre de l’exercice précédent.

Permettez-moi maintenant de passer l’appel à George.

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [3]

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Merci, Antonella, et bonjour à tous. Merci de vous être joint à nous aujourd’hui. J’espère que vous et vos familles restez en sécurité et en bonne santé en ces temps extraordinaires.

Vous avez peut-être remarqué dans notre présentation de diapositives que nous adoptons une approche très différente de notre format d’appel trimestriel traditionnel afin de concentrer notre discussion sur la lutte contre les impacts de la pandémie COVID-19 ainsi que sur les mesures que nous avons prises en tant qu’entreprise. pour atténuer partiellement les impacts financiers et positionner l’entreprise pour capitaliser sur la reprise éventuelle.

Bien que nous ayons retiré nos directives pour l’année, je fournirai quelques commentaires en couleur sur la façon dont nous pensons à la seconde moitié plus tard dans l’appel. Et nous laisserons beaucoup de temps pour vos questions. Commençons par la diapositive 3.

De toute évidence, nous traversons une époque sans précédent. La pandémie de COVID-19 en cours a eu de profondes répercussions sur notre façon de vivre notre vie quotidienne et la façon dont les entreprises gèrent leurs affaires. Nous pensons que la plupart de ces impacts sont en grande partie transitoires, mais le ralentissement dramatique de la conjoncture économique mondiale présente des défis très réels. Cependant, je peux vous assurer que Johnson Controls a relevé le défi en prenant des mesures décisives pour gérer cette crise au jour le jour. Nous avons également de nombreuses occasions d’aider nos communautés et nos clients, dont nous discuterons.

Protéger la santé et le bien-être de nos employés, clients et communautés dans lesquels nous vivons et travaillons a toujours été une priorité absolue chez Johnson Controls. Cela n’est jamais plus apparent qu’en période de crise comme celle à laquelle nous sommes confrontés aujourd’hui.

En prévision d’une aggravation de la pandémie, nous avons activé notre plan de continuité des activités, y compris une équipe de gestion des crises, dirigée par notre division Santé et sécurité des employés et composée de dirigeants régionaux et de membres de mon comité exécutif. Cette équipe travaille jour et nuit pour assurer la sécurité de nos employés et a rapidement mis en œuvre des politiques et des procédures, garantissant que nos usines, nos installations et nos bureaux pourraient fonctionner de manière sûre et efficace. Bien que nous gérons toujours diverses perturbations de notre flux de travail normal à mesure que le virus se propage rapidement, nous sommes restés farouchement déterminés à soutenir nos clients, partenaires et autres parties prenantes, y compris à assurer le fonctionnement ininterrompu des infrastructures essentielles et essentielles vitales pour lutter contre cette pandémie. Je m’en voudrais de ne pas commencer en disant que je ne pourrais pas être plus fier de la façon dont nos employés du monde entier ont réagi à cette crise depuis le premier jour.

Nos équipes ont été des monteurs de première ligne, aidant à concevoir et à construire des hôpitaux temporaires à Wuhan dans les premiers jours, en maintenant l’infrastructure essentielle et critique de nos clients partout dans le monde pour soutenir les chefs de gouvernement du monde entier. Nous avons fourni des matériaux de filtration en utilisant le développement de respirateurs remplaçables. Et nos employés dévoués ont consacré leur temps et leurs compétences au service de leurs communautés.

Johnson Controls a été au cœur des efforts de réponse depuis le début. Et de mon point de vue, le niveau de collaboration, de compassion et de partenariat entre les fonctions a été vraiment extraordinaire. Cela dit, nous avons également dû prendre des décisions difficiles mais nécessaires et pris des mesures décisives afin d’atténuer la pression qui s’est développée au cours d’un trimestre à la suite de COVID-19.

Au cours des dernières semaines, nous avons engagé des actions significatives pour abaisser durablement notre structure de coûts et renforcer notre position concurrentielle, qui s’appuient sur les différentes analyses de scénarios que nous avons menées.

Du point de vue du bilan et de la liquidité, nous sommes entrés dans la crise sur des bases solides. Au cours des 12 derniers mois, en utilisant une partie du produit de Power Solutions, nous avons pris des mesures importantes pour renforcer notre bilan, en remboursant plus de 5 milliards de dollars de dette brute et en maintenant des niveaux de trésorerie plus élevés sans pratiquement recourir à des papier.

En matière de liquidité, nous sommes en très bonne forme: une trésorerie suffisante au bilan et un accès à des crédits supplémentaires en cas de besoin. Brian fournira plus de détails sur certaines des mesures que nous avons prises pour améliorer davantage notre liquidité déjà forte afin de maintenir une grande flexibilité financière à mesure que nous progressons. Du point de vue du déploiement du capital, nous nous engageons à maintenir notre dividende compte tenu de notre solide bilan et de nos liquidités.

Passons à la diapositive 4. Notre action aujourd’hui nous permettra de redéfinir la nouvelle norme pour tirer parti de la reprise. Outre la protection de nos employés, l’un des domaines d’intervention les plus urgents pour nous en termes d’intervention d’urgence pendant la pandémie actuelle a été de soutenir nos clients des soins de santé. Les soins de santé représentent un marché final de 4 milliards de dollars pour Johnson Controls dans le monde, offrant des capacités de bout en bout avec une empreinte mondiale substantielle et une histoire d’expertise industrielle approfondie et d’innovation numérique. Il est plus important que jamais d’avoir des bâtiments sains, et Johnson Controls est un leader dans ce domaine.

Nous avons travaillé avec nos clients dans toutes les régions du monde pour augmenter rapidement la capacité des patients, que ce soit en convertissant les chambres existantes en unités d’isolement à pression négative ou en convertissant l’infrastructure inutilisée en unités d’isolement; aux communications améliorées en déployant des systèmes d’appel sans fil temporaires pour les infirmières ainsi que des solutions de suivi de l’équipement en temps réel; maximiser la sécurité du personnel et des patients, y compris des systèmes de gestion des visiteurs basés sur le cloud, des informations d’identification sans contact et des caméras thermiques pour évaluer les températures des occupants; ainsi que la priorisation du service et de la maintenance des infrastructures essentielles.

Nous avons répondu en un temps record. À Wuhan, par exemple, nos équipes en Chine ont pu installer et intégrer des systèmes critiques pour une installation d’extension supplémentaire de 860 lits en 8 jours. Et nous avons fait de même à New York, où notre équipe a travaillé main dans la main avec la U.S.Army Corp of Engineers pour construire un centre de soins de santé d’urgence de plus de 1000 lits en 21 jours.

Ensuite, sur la diapositive 5. Alors que nous commençons à soutenir les plans de relance de nos clients, les commentaires que nous avons reçus au cours des dernières semaines indiquent comment COVID-19 a le potentiel d’avoir des impacts durables sur nos villes, nos bâtiments et nos infrastructures. Un espace de construction plus résilient ou flexible sera nécessaire pour s’adapter à l’évolution des besoins de capacité ou d’utilisation. Des environnements plus sûrs seront créés grâce à des combinaisons homogènes de filtrage des occupants, de traçage et de gestion des justificatifs d’identité et de systèmes de ventilation plus sophistiqués. Un accès sans contact ou sans friction, des contrôles d’éclairage et de température seront mis en œuvre pour minimiser la contamination croisée et améliorer l’expérience utilisateur.

La surveillance à distance et la prestation de services, y compris la maintenance conditionnelle, augmenteront considérablement. Aujourd’hui, ces types de solutions sont déployés dans certains de nos projets de renom, et la liste des idées et des offres ne cesse de s’allonger.

Je ne passerai pas le temps à passer en revue chacun de ces éléments, mais ce sont plusieurs exemples de l’innovation de solution rapide qui a eu lieu au cours des deux derniers mois. En collaborant étroitement avec nos clients, nous avons pu créer des solutions uniques pour répondre à leurs besoins immédiats en tirant parti de la force et de l’étendue de notre portefeuille de produits existant.

Je considère ces 10 dernières semaines et plus comme un témoignage de la force de notre modèle commercial et de la validation de nos stratégies en matière de transformation numérique et de création d’écosystèmes partenaires.

Passons à la diapositive 6. Alors que la pression de COVID-19 commençait à augmenter, nous avons rapidement mis en place un ensemble d’actions immédiates de contrôle des coûts dans toute l’entreprise pour aider à atténuer les impacts financiers à court terme, en éliminant toutes les dépenses discrétionnaires, en suspendant les voyages d’affaires non essentiels et la diminution de la main-d’œuvre contractuelle et de la main-d’œuvre occasionnelle.

Alors que cette pression continuait de se propager, nous sommes passés à la phase suivante de notre manuel en mettant en place des congés et des congés non rémunérés obligatoires pour tous les employés et en flexionnant nos effectifs horaires tout en exécutant des changements permanents de structure de coûts.

Passons à la diapositive 7. Voici un aperçu de l’état de nos principales régions de fabrication. Comme vous pouvez le voir, c’est une image assez mitigée. Bien qu’il y ait quelques fermetures d’usines isolées, l’Amérique du Nord et la région EMEA restent relativement en bon état, avec une capacité presque normale. La Chine continue de remonter. Nos 2 installations principales sont désormais pleinement opérationnelles et nous continuons de suivre les progrès dans ce pays et dans d’autres parties de l’Asie.

Nous avons quelques problèmes avec les fermetures d’usines au Mexique et en Inde au cours des deux dernières semaines. Avec certains de nos pairs, nous menons un effort, en étroite collaboration avec les autorités locales, et nous nous attendons à ce que ceux-ci soient de nouveau opérationnels au cours de la semaine prochaine.

Le Japon est en bonne forme maintenant, mais il y en a un autre – c’est un autre pays que nous continuons à surveiller de près car nous ne sommes pas encore complètement sortis du bois.

Cela dit, nous utilisons ce ralentissement comme une occasion de prendre des mesures plus énergiques pour réduire notre structure de coûts à long terme, notamment en consolidant des parties de notre réseau de fabrication. On peut en dire autant de notre gestion de la chaîne d’approvisionnement. Des efforts sont en cours pour établir une capacité redondante dans plusieurs régions à faible coût, des fournisseurs à double qualification, une réduction de la complexité des SKU et influencer nos principaux fournisseurs pour diversifier leur empreinte.

Ces efforts ont été élargis avec l’annonce des tarifs en 2018 et s’accélèrent encore aujourd’hui.

Dans les premiers stades de cette pandémie, nos plans de continuité existants nous ont permis d’atténuer une quantité importante de risques liés à la chaîne d’approvisionnement, et nous avons pu appliquer les leçons apprises en Chine pour mener des actions préventives afin de réduire l’impact sur les autres régions touchées. Et nous travaillons maintenant avec nos fournisseurs pour planifier la reprise.

Passons à la diapositive 8. Dans un esprit de transparence totale, nous voulions vous fournir une estimation de l’impact net de COVID-19 au cours du trimestre. Je ne passerai pas de temps à parcourir chaque ligne en détail, mais clairement, vous pouvez voir que nous avions un vent de face assez important d’environ 375 millions de dollars. Cela inclut les impacts sur nos activités en Asie-Pacifique et sur les produits mondiaux en raison de la fermeture en Chine ainsi que de la propagation à certaines parties de l’Europe et des États-Unis, qui a commencé à augmenter en mars alors que des fermetures régionales se mettaient en place dans les différents pays.

En raison de certaines des mesures de coûts rapides que nous avons mises en œuvre en prévision de fortes baisses de la demande dans les entreprises et les entreprises, nous avons pu maintenir l’impact net de COVID-19 à environ 25%. Au niveau du BPA, nous avons compensé l’impact brut de 0,10 $ avec 0,04 $ de coût et d’autres actions pour un impact net de 0,05 $ à 0,07 $, ce qui est essentiellement conforme à ce que nous avons partagé avec vous lors de notre présentation à la conférence à la mi-mars.

Passons maintenant à la diapositive 9 pour un résumé rapide des résultats financiers du trimestre. Les ventes de 5,4 milliards de dollars ont reculé de 5% sur une base organique. Dans les activités sur le terrain, les revenus totaux de services ont augmenté de 1% au cours du trimestre, la vigueur en Amérique du Nord et dans la région EMEALA ayant été compensée par une baisse en Asie-Pacifique.

La marge EBIT ajustée est restée stable, avec un résultat organique de 8,1% l’an dernier malgré la baisse du volume due à la fois à la productivité et aux synergies continues et aux mesures de coûts liées aux COVID prises au cours du trimestre. Le BAII ajusté de 440 millions de dollars a diminué de 4% sur une base organique. Le BPA ajusté de 0,42 $ a augmenté de 31% par rapport à l’année précédente, grâce aux synergies et aux économies de productivité, à la baisse des frais de financement nets et au rachat d’actions agressif depuis le début de l’exercice, qui ont plus que compensé les vents contraires de COVID-19. Les liquidités disponibles ajustées se sont élevées à un peu plus de 150 millions de dollars au cours du trimestre, conformément à notre rythme saisonnier normal, ce qui porte le total cumulatif à environ 100 millions de dollars.

Sur ce, je cède la parole à Brian pour discuter de notre performance plus en détail.

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Brian J. Stief, Johnson Controls International plc – Vice-président, vice-président exécutif et directeur financier [4]

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Merci, George, et bonjour à tous. Commençons donc par un aperçu rapide de notre pont EPS sur douze mois sur la diapositive 10. Le volume et la composition, y compris l’impact estimé des ventes de COVID-19 de 350 millions à 390 millions de dollars, étaient un vent contraire de 0,10 $, et cela a été compensé par 0,04 $ d’actions d’atténuation et un vent arrière de 0,02 $ en intérêts non contrôlants en raison de la baisse des bénéfices de notre coentreprise Hitachi consolidée. L’impact net estimé de 0,05 $ à 0,07 $ du COVID du BPA dont nous avons parlé sur la diapositive 8 est inclus dans ces 3 colonnes.

Comme prévu, les synergies et les gains de productivité, les frais de financement nets et le nombre d’actions ont été des vents contraires au cours du trimestre.

Passons donc à la diapositive 11 pour un aperçu rapide de notre bilan. En raison des mesures de déploiement des immobilisations prévues au cours du trimestre, la dette nette a augmenté d’environ 900 millions de dollars séquentiellement, principalement en raison des rachats d’actions au cours du trimestre. Nous restons dans une position très solide avec un levier d’endettement net sur le BAIIA inférieur à 2x, toujours inférieur à notre fourchette cible de 2 à 2,5x, et nous avons terminé le trimestre avec plus d’un milliard de dollars en espèces.

Passons à la diapositive 12. Jetons un coup d’œil à certaines des mesures proactives que nous avons prises pour renforcer davantage notre bilan et améliorer nos liquidités. Je tiens à souligner qu’au cours du trimestre, nous avons remboursé une obligation de 500 millions de dollars, arrivée à échéance en mars, avec des liquidités existantes. En avril, nous avons opportunément levé un total de 1,25 milliard de dollars de dette à court terme grâce à des accords de financement européens de 650 millions de dollars et 575 millions de dollars auprès de notre groupe bancaire actuel, et je soulignerai que ces taux étaient assez attractifs dans cet environnement.

D’un point de vue stratégique, ces accords nous permettent de maintenir une structure du capital flexible et fournissent également une réserve de liquidités supplémentaire alors que nous traversons ce que nous prévoyons être une période difficile au cours des prochains trimestres. De plus, pour rappel, nous avons 2 facilités de crédit renouvelables non utilisées, qui totalisent ensemble 3 milliards de dollars de crédit disponible.

Comme vous le savez, la quasi-totalité de notre génération de flux de trésorerie disponibles se produit au cours des 2 prochains trimestres, ce qui renforce notre solide position de liquidité alors que nous traversons cette période difficile.

De plus, je voudrais souligner qu’à la mi-mars, nous avons suspendu notre programme de rachat d’actions prévu, avec environ 700 millions de dollars restant sur notre objectif initial de 2,2 milliards de dollars pour l’exercice ’20. De plus, nous continuerons d’être très agressifs dans la gestion de nos dépenses en CapEx pendant le reste de l’année.

Donc, en résumé, compte tenu de toutes ces actions, nous sommes bien placés pour refinancer nos échéances de dette à venir, y compris l’utilisation potentielle de notre déclaration d’enregistrement préalable active.

Passons donc à la diapositive 13. Le deuxième trimestre a été un autre solide trimestre avec un flux de trésorerie disponible ajusté d’environ 150 millions de dollars, ce qui porte notre flux de trésorerie disponible depuis le début de l’année à environ 100 millions de dollars, ce qui est conforme à notre rythme saisonnier normal. Pour l’ensemble de l’année, compte tenu de la baisse du résultat net de COVID, accompagnée des autres accélérations de trésorerie que nous prenons en réponse à COVID, nous prévoyons désormais de réaliser une conversion de flux de trésorerie disponible supérieure à 100% pour l’année. En outre, je voudrais simplement noter que compte tenu de nos mesures de restructuration prévues au troisième trimestre en réponse à COVID-19, les sorties de fonds ponctuelles de 300 millions de dollars seront ajustées selon les besoins lors de notre appel au troisième trimestre.

Passons donc à la diapositive 14 pour un aperçu de nos résultats sectoriels consolidés. Le chiffre d’affaires est en baisse organique de 5%, là encore principalement en raison de l’impact de COVID-19, qui a eu l’impact le plus significatif du trimestre sur nos activités APAC et Global Products. Le BAIIA sectoriel de 619 millions de dollars a connu une baisse organique de 7%. Les synergies et les économies de productivité ainsi que les mesures de coûts immédiates que nous avons prises au cours du trimestre ont été plus que compensées par les baisses de volume que nous avons constatées liées à COVID-19. Enfin, la marge d’EBITDA du segment T1 s’est contractée de 20 points de base à 11,4%. Et si vous jetez un coup d’œil à la cascade de marge, vous pouvez voir que le volume et le mélange ont diminué de 120 points de base par rapport à l’année précédente, ce qui était principalement dû à COVID-19. Cependant, cela a été compensé par 60 points de base des mesures d’atténuation des COVID au cours du trimestre.

Je voudrais souligner que notre marge brute au cours du trimestre a augmenté de 120 points de base en glissement annuel à 33,1%, et cela a été principalement stimulé par la productivité et la synergie, les économies et les prix. Nous continuons de réaliser la synergie et l’économie de productivité prévues, qui s’ajoutent aux actions COVID du trimestre, ce qui a contribué à hauteur de 50 points de base.

Passons donc à la diapositive 15. Compte tenu des impacts du COVID-19, nous avons consolidé les résultats de notre segment clé sur une seule page. Et pour gagner du temps et pour répondre à vos questions, je ne passerai pas en revue ces informations avec autant de détails que d’habitude. Cependant, nous avons inclus tous les détails que nous fournirions généralement concernant la croissance organique du sous-segment dans l’annexe.

Je voudrais souligner quelques éléments pour chaque segment. L’Amérique du Nord est restée stable du point de vue de la ligne de front, la faible croissance des systèmes HVAC et des commandes et la forte croissance à un chiffre des solutions de performance ayant été contrebalancées par la baisse des ventes au détail et de la sécurité incendie. Le chiffre d’affaires de la région EMEALA a baissé de 1% de manière organique avec une vigueur continue dans la réfrigération industrielle, plus que compensée par les baisses de la climatisation et des contrôles et, dans une moindre mesure, de l’incendie et de la sécurité. L’Asia Pac, qui a été le plus durement touché, est en baisse de 14%, tirée par les isolations de systèmes en baisse de 20%, principalement en raison des arrêts généralisés en Chine au cours du trimestre.

Enfin, le chiffre d’affaires de Global Products a baissé de 8% en organique, principalement en raison de la baisse à deux chiffres de notre portefeuille HVAC et réfrigération. La baisse la plus importante a été observée dans le CVC résidentiel et a été provoquée par une baisse significative de notre activité Hitachi suite à des fermetures dans des pays comme le Japon.

Dans l’ensemble, les commandes de nos activités sur le terrain ont diminué de 7% en glissement annuel d’une année à l’autre. Tout au long du mois de février, les tendances des commandes se sont poursuivies jusqu’à la croissance à un chiffre, qui a été plus que compensée par les fortes baisses que nous avons observées en mars dans toutes les régions. Notre carnet de commandes de 9 milliards de dollars au 31 mars a augmenté de 4% de façon organique en glissement annuel.

Enfin, à la page 16, les dépenses du siège social ont diminué de 21% en glissement annuel au cours du trimestre.

Sur ce, je cède de nouveau la parole à George pour discuter du cadre pour le deuxième semestre de notre exercice.

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [5]

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Merci, Brian. Permettez-moi de consacrer quelques minutes à nos réflexions pour le deuxième semestre de notre exercice sur la diapositive 17.

Nous prévoyons une baisse organique des revenus dans une fourchette de 15% à 20% avec l’impact le plus significatif attendu au troisième trimestre. Comme je l’ai mentionné, nous avons pris de nombreuses mesures, à la fois temporaires et permanentes, pour aider à atténuer l’impact financier. L’avantage de ces actions permettra de maintenir les décrémentations nettes sur la baisse des revenus dans les années 20, ce qui témoigne de la valeur des mesures d’atténuation que nous prenons. Il est important de garder à l’esprit que les 400 à 450 millions de dollars d’actions d’atténuation s’ajoutent aux 150 millions de dollars de synergies et de productivité que nous avons engagés pour l’année, dont 80 millions devraient être livrés au second semestre.

Notre objectif est de contrôler ce que nous pouvons contrôler, c’est-à-dire de nous assurer que nous sommes bien positionnés financièrement et stratégiquement lorsque nous sortons de cette crise. Les mesures permanentes que nous avons prises garantiront une structure de coûts allégée tout en protégeant nos produits et en canalisant les investissements pour mener la nouvelle norme à l’avenir.

En tant que plus grand fournisseur de bâtiments en jeu pur, nous menons le changement pour fournir des espaces de construction plus résilients et flexibles, des environnements plus sûrs, un accès sans contact ou sans friction et une prestation de services de surveillance à distance. Ceci, combiné à notre position de leader dans les solutions de construction intelligentes et durables, nous permet de fournir les résultats les plus importants à nos clients.

La profondeur et l’étendue de notre portefeuille de produits, combinées à une expertise éprouvée et à une empreinte mondiale étendue, nous offrent un avantage unique à mesure que l’évolution de l’environnement bâti s’accélère.

Avec cela, opérateur, veuillez ouvrir les lignes pour les questions.

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Questions et réponses

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Opérateur [1]

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Nous allons maintenant commencer notre séance de questions et réponses. (Instructions pour l’opérateur) Notre première question vient de Jeff Sprague de Vertical Research.

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Jeffrey Todd Sprague, Vertical Research Partners, LLC – Fondateur et associé directeur [2]

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Bonjour à tous. J’espère que tout va bien. Juste, comme, 2 de moi très rapidement. George, nous avons vu un impact assez brutal sur vos commandes. Et évidemment, il s’agit d’une situation de type sans précédent. Mais je me demande si vous pourriez passer un peu de temps sur ce à quoi ressemble le type d’horizon des ordres à terme. Y a-t-il une hésitation dans le pipeline? Que pensent les gens des types de nouveaux projets de construction? De toute évidence, l’arriéré est agréable et vous offre un certain soutien pendant un certain temps. Mais je me demande simplement ce qui se passe à l’horizon pour faire du remblayage dans l’arriéré.

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [3]

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Oui. Permettez-moi de commencer, Jeff, en donnant simplement mes réflexions sur la construction non-resi, puis je vous donnerai une idée de notre situation en avril.

Nous suivons de près les tendances macroéconomiques des données de tiers. Je dirais que nous avons eu des discussions incroyables avec nos clients pour comprendre quels sont leurs plans. Je dirais qu’à travers – lorsque nous examinons notre portefeuille de commandes, bien qu’il soit encore en hausse, il s’est déplacé vers la droite, purement temporel, ce que je dirais environ un quart. C’est certainement à cause de cela que c’est ce qui nous a poussés à prendre les mesures que nous prenons maintenant, à la fois temporaires et permanentes – la structure des coûts change. Et je crois qu’il y aura des perturbations continues ici, dont nous avons une visibilité limitée aujourd’hui. Mais je pense que c’est un peu difficile de regarder au-delà des 6 à 9 prochains mois.

Je crois qu’à court terme, notre position en attente, comme Brian l’a expliqué, nous positionne ici pour combler l’écart. Et si je devais jouer ce qui s’est passé ici, quand je regarde Q2, nous avions une poche d’air de demande. Cela a certainement commencé en Chine, à Hong Kong, au Japon, sur certains de nos marchés les plus importants en Asie-Pacifique. Et puis, avec les fermetures survenues en Amérique du Nord et dans la région EMEALA, cela s’est poursuivi, et nous voyons que cela se poursuivra ici au troisième trimestre.

Nous avons vu un peu l’impact sur le service, mais c’était principalement à cause de la fermeture de sites. Nous nous attendons à ce que cela revienne assez bien ici au fur et à mesure.

à travers le trimestre.

Alors que nous avons établi notre plan, sur la base de ce que nous avons appris dans la seconde moitié de mars, nous avons évidemment examiné avril et nous avons dit que les commandes pourraient être en baisse quelque part chez les adolescents, 20%. Sur la base de l’activité quotidienne que j’ai vue, et nous regardons cela tous les jours, cela arrive à peu près à ce niveau. Ce que je dirais à l’intérieur de cela, Asia Pac est mieux. Et donc ce que vous pouvez voir dans le pipeline et les commandes suggèrent que cela redeviendra plus normal au quatrième trimestre. Et c’est donc encourageant d’après ce que nous voyons se produire dans l’APAC. Mais certainement, comme vous vous en doutez, avec tous les arrêts survenus dans la région EMEALA ainsi qu’en Amérique du Nord, jusqu’à ce que nos clients reviennent au travail et que nous nous engagions activement avec eux, il est difficile de dresser un tableau plus clair. Mais sur la base des interactions que j’ai vues, je suis assez confiant qu’au cours des 3 prochains mois, nous verrons une amélioration continue. Donc, même si les commandes d’adolescents sont élevées en avril, cela continuera de se révéler – s’améliorer au cours de la seconde moitié.

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Jeffrey Todd Sprague, Vertical Research Partners, LLC – Fondateur et associé directeur [4]

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Et peut-être un suivi. C’est peut-être pour Brian. Mais en ce qui concerne les réductions de coûts de 400 à 450 millions de dollars, quelle part de cette nature est de nature structurelle que nous pourrions envisager de reporter au prochain exercice?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [5]

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Oui. Comme vous vous en doutez, nous avons commencé tôt. Ce que nous avons vu se produire en Chine, évidemment, nous avons une grande empreinte là-bas, et nous avons donc commencé des actions immédiates. Maintenant, certaines des actions sont temporaires, comme les congés non rémunérés, les congés, d’autres compensations des employés, la réduction des déplacements. Vous pouvez imaginer toutes ces actions. Et puis, l’autre regarde cela d’un point de vue structurel avec lequel nous avons pu procéder maintenant et qui aura un impact beaucoup plus important à mesure que nous progressons.

Si nous regardons le monde aujourd’hui et ce qui s’est passé, ce que je vous dirais, cela a vraiment changé notre façon de travailler virtuellement. Et très rapidement, nous avions toutes nos équipes salariées travaillant à distance en toute sécurité ainsi que l’accès aux équipes Microsoft et autres afin de rester engagés. Et donc avec tout cela, alors que nous regardons vers l’avenir, cela nous donne la possibilité de penser différemment et de penser à notre structure de coûts et, finalement, d’améliorer notre productivité.

Et donc, si vous regardez les mesures que nous avons prises des 400 à 450 millions de dollars des mesures d’atténuation attendues au second semestre, environ 80% sont temporaires. Et puis l’autre impact dans le trimestre sont les actions structurelles que nous prenons, reconnaissant que bien que ce ne soit qu’un seul – ce n’est vraiment que l’avantage d’environ 1 trimestre. Ensuite, comme vous le prévoyez en 2021, nous avons en fait une structure de marge qui, avec les volumes que nous prévoyons, que nous aurons en fait une meilleure structure de marge.

Et quand vous regardez les catégories de coûts, vous verrez qu’environ 60% sont comp et ben, et c’est le résultat des congés et autres comp employés et une partie de la restructuration. Vous avez 30% de dépenses indirectes et environ 10% dans les installations, Jeff.

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Opérateur [6]

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Notre prochaine question vient de Steve Tusa avec JPMorgan.

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Charles Stephen Tusa, JP Morgan Chase & Co, Division de la recherche – MD [7]

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Merci pour tous les détails sur l’évasion et tous ces coûts. Beaucoup de gros nombres jetés là-bas, temporaires. Vous semblez aussi faire des trucs structurels. Cela semble donc être positif.

Quelle couleur du tout sur la façon dont ces 15% à 20% se décomposent en quart de trimestre? Ou devrions-nous simplement supposer que c’est au sein d’une sorte de groupe stable pour les troisième et quatrième trimestres?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [8]

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Oui. Donc, Steve, alors que nous examinions les troisième et quatrième trimestres et essayions de modéliser cela sur la façon dont cela allait se dérouler en fonction de ce que nous avions appris en mars. Certes, l’impact le plus important sera au troisième trimestre, et c’est – nous suivons – Asia Pac sera mieux parce qu’ils sont maintenant en mode de récupération. Mais si vous regardez la région EMEALA et l’Amérique du Nord, avril sera le mois le plus difficile, puis il continuera de s’améliorer tout au long du trimestre. Mais si vous regardez les 2 trimestres, l’impact le plus important sera au troisième trimestre. Et c’est pourquoi nous – lorsque nous avons vu cela se produire, nous avons pris les mesures que nous avons prises de manière très proactive avec les actions temporaires, puis nous sommes vraiment entrés dans la prochaine phase de nos réductions de coûts permanentes, qui va bien se dérouler non seulement dans la seconde moitié, mais cela nous mettra bien en place pour 2021. Et c’est ce qui nous amène aux décrémentiels nets pour être dans le bas des 20 ans dans la seconde moitié. Et puis quand vous regardez cela, combiné avec le – qui se combine avec l’ajout des 150 millions de dollars des synergies et de la productivité prévues que nous atteindrons pour l’année, et environ 80 millions de dollars de ce montant se situent en fait dans la seconde moitié de l’année.

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Brian J. Stief, Johnson Controls International plc – Vice-président, vice-président exécutif et directeur financier [9]

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Oui. Steve, juste pour vous aider avec les modèles, puis en dessous des décrémentations, je veux dire, nous continuons à examiner attentivement notre structure de coûts d’entreprise et avons pris des mesures supplémentaires en raison de la situation COVID. Donc, nos dépenses d’entreprise maintenant, dont les prévisions initiales étaient de 330 à 340 millions de dollars, nous serions maintenant dans cette fourchette de 265 à 275 millions de dollars. Et puis pour les coûts de financement nets, même si nous avons contracté un peu plus de dette depuis que nous avons suspendu notre programme de rachat d’actions, ces deux compensations sont à peu près compensées. Donc, les coûts de financement nets, nous allons conserver ce niveau de 245 à 255 millions de dollars.

Et puis, lorsque vous examinez les intérêts minoritaires ou les intérêts non contrôlants, en raison de certaines des pressions que nous constatons dans notre joint-venture Hitachi, notre guide original sur les intérêts non contrôlants était de 210 millions à 220 millions de dollars, et nous allons vers le bas maintenant à 150 millions à 170 millions de dollars compte tenu de la pression que nous voyons à Hitachi. Il s’agit donc de 3 éléments en dessous de la ligne qui vous seront utiles lors de la mise à jour de vos modèles.

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Charles Stephen Tusa, JP Morgan Chase & Co, Division de la recherche – MD [10]

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Génial. Très utile. Juste un dernier pour moi. Donc, si vous êtes à peu près au bas de l’échelle de 3Q, 15 à 20%, je veux dire, cela signifie-t-il des choses liées à l’installation? Parce que je pense que les services résisteraient peut-être un peu mieux ou qu’il y aurait peut-être des effets de fermeture. C’est peut-être la différence. Mais cela signifie-t-il que l’installation est en panne comme dans les années 30?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [11]

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Non. Lorsque vous regardez notre – la façon dont cela se déroule est l’installation – la pression sur l’installation est en fait l’accès aux sites et à tous les arrêts qui se sont produits dans la région EMEALA. Cela a commencé en Chine. Donc, lorsque vous regardez ce qui s’est passé en Chine au deuxième trimestre, notre installation a baissé d’environ 30%, je crois, ou à peu près. Et donc cela reviendra au troisième trimestre et au quatrième trimestre.

Lorsque vous regardez le service en Asie-Pacifique, il a baissé d’environ 7%. Maintenant, c’était – en grande partie à cause de l’accès aux installations des sites sur lesquels nous fournissons des services.

Lorsque vous regardez la région EMEALA et l’Amérique du Nord, cela a certainement commencé fin mars et se poursuit jusqu’en avril. Nous voyons donc un impact, comme je l’ai dit, au départ. Et quand j’ai donné ces chiffres précédents, c’étaient des ordres. En ce qui concerne les revenus, nous serons de même à l’extrémité supérieure de la baisse ici en avril, mais nous pensons que cela s’améliorera séquentiellement au fur et à mesure que le trimestre se déroulera.

L’installation est donc principalement un accès aux sites, puis le service était purement temporaire en raison des arrêts. Mais nous pensons que ce sera – avril sera le plus difficile et s’améliorera chaque mois à l’avenir.

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Opérateur [12]

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Notre prochaine question vient de Scott Davis avec Melius Research.

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Scott Reed Davis, Melius Research LLC – Associé fondateur, président-directeur général et analyste de la recherche multi-industrie [13]

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Juste un peu curieux, George, quelques-uns de vos commentaires sur ce que le client du bâtiment pourrait faire à partir d’un – que ce soit la lumière UV ou la filtration ou une sorte de rénovation pour peut-être simplement améliorer la qualité de l’air du bâtiment. Est-ce – est-il trop tôt pour avoir ces conversations avec vos clients? Est-ce que tout le monde se démène pour rester en vie en ce moment? Ou – et est-ce un vrai thème, pensez-vous, qu’il y aura une bonne quantité de dépenses qui doivent se produire pour nettoyer l’air?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [14]

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Oui, Scott. Ce que je dirais, c’est que nous sommes très actifs avec nos clients pour définir ce que sera la nouvelle norme et ce que la technologie peut faire pour finalement relever certains des nouveaux défis. Une partie de ce dont vous avez discuté est absolument centrale. Au départ, c’est aussi simple que d’ajouter des scanners IR afin que nous puissions faire des vérifications de température et autres. C’est l’assainissement, c’est une filtration améliorée et d’autres technologies qui peuvent finalement conduire à la purification de l’air.

Ce dont j’ai parlé dans mes remarques préparées, je le catégoriserais en 4 compartiments clés. Ce que nous avons appris dans cette intervention hospitalière et cette intervention en matière de soins de santé, c’est que je pense que l’espace va être beaucoup plus flexible, et ce à travers les verticales. Et ce qui peut être fait pour créer un espace flexible, ce sera un environnement plus sûr, comme vous le dites, non seulement la purification de l’air, mais sans contact et sans frottement, tout dans les bâtiments et les infrastructures. Ce que je dirais, c’est que ça va être plus d’automatisation. Cela est lié à plus d’automatisation, ce qui fait finalement notre force. Voilà donc les tendances.

Et je vous dirais, Scott, que très activement engagé avec d’autres PDG et un groupe de nos clients pour vraiment définir ce que sera la nouvelle norme. Et puis du point de vue de l’innovation, nous déployons déjà des ressources, en travaillant très activement en partenariat avec nos clients pour pouvoir livrer ce type de solutions.

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Scott Reed Davis, Melius Research LLC – Associé fondateur, président-directeur général et analyste de la recherche multi-industrie [15]

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D’accord. Cela semble intéressant. Donc, juste un sujet quelque peu séparé, moins positif. Juste au moment où vous pensez à votre carnet de commandes, y a-t-il un certain pourcentage de celui-ci que vous considéreriez comme un risque élevé comme les hôtels, des choses comme ça, juste – les projets pourraient ne pas démarrer au cours des prochaines années?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [16]

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Donc, dès le départ, nous avons vraiment parcouru tout l’arriéré, reconnaissant que certaines industries vont être extrêmement contestées compte tenu de l’impact que cela a eu. Et je vous dirais que la plupart de ce que nous avons vu de cela a été où les projets ont été poussés vers la droite. Et donc bien – nous avons vu à court terme l’incapacité de se convertir, bien que je vous dise que l’activité est encore très élevée. Nous avons eu des milliers d’engagements clients via des réunions vidéo pour continuer à rester engagés et finalement répondre à leur demande et être en mesure de les soutenir. Et donc quand je regarde le carnet de commandes où il était en fait en hausse de 4%, et c’est uniquement à cause de la façon dont les choses se sont déroulées du point de vue des revenus, je pense que – et le pipeline est en fait en hausse, que même s’il y aura s’il y en a qui seront retardés et potentiellement annulés en raison de l’état de l’industrie, je pense qu’il y a une nouvelle demande qui remplit et qui arrive dans le pipeline aussi rapidement compte tenu de ce que nous voyons aujourd’hui.

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Brian J. Stief, Johnson Controls International plc – Vice-président, vice-président exécutif et directeur financier [17]

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Je voudrais juste ajouter à cela. Nous avons procédé à un examen de l’arriéré des quelque 9 milliards de dollars. Et comme George l’a dit, assis ici aujourd’hui, nous n’avons pas vu un nombre important d’annulations. Nous avons constaté plus de retards par rapport aux annulations. C’est donc quelque chose que nous surveillons tous les mois lors des réunions opérationnelles que nous avons avec nos unités commerciales, et nous garderons un œil attentif.

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Opérateur [18]

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Notre prochaine question vient de Nigel Coe de Wolfe Research.

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Nigel Edward Coe, Wolfe Research, LLC – MD et analyste de recherche principal [19]

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J’espère que tout le monde va bien. Juste – alors je veux revenir aux perspectives du second semestre. Reconnaissant que les 15% à 20% sont une fourchette de planification, pourriez-vous peut-être juste – je veux dire, je pense que Steve aurait pu essayer – un peu creusé un peu, mais quoi – comment voyez-vous le service dans ce 15% à 20%? Et si vous pouviez expliquer comment vous considérez votre service d’incendie par rapport à la sécurité par rapport au service CVC dans ce type de gamme que vous proposez.

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [20]

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Oui. Nous examinons donc – eh bien, je vais vous donner une idée du deuxième trimestre, puis de la façon dont cela continue de se dérouler ici au cours des troisième et quatrième trimestres. Lorsque vous regardez les produits, commençons par les produits, en baisse de 8% au T2, nous continuerons à un – ce sera un peu pire et pire au T3 principalement en raison de la climatisation résidentielle, dont nous avons parlé dans le remarques préparées. Et puis quand vous regardez la combinaison de cela, ce sera à peu près dans tous les domaines, bien que BMS résiste assez bien. Nos activités numériques résistent bien. La majeure partie de la baisse est donc imputable aux systèmes HVAC et Fire & Security.

Lorsque vous regardez le champ, le champ a baissé de 3%. Le service est en hausse de 1%, mais en Amérique du Nord et en EMEALA en hausse, compensé par le recul en Asie-Pacifique, en baisse de 7%.

Et comme je l’ai dit plus tôt, je crois que le service – nous verrons des impacts à court terme dans le service même en EMEALA et en Amérique du Nord ici au cours des 1 à 2 prochains mois. Mais je crois que le service, sur la base de notre carnet de commandes et de la demande de L&M, continuera de revenir avec le temps.

Du côté de l’installation, comme je l’ai dit, nous avons un bon arriéré et purement – en ce moment, c’est uniquement à cause des arrêts qui affectent notre capacité à convertir les revenus installés.

Et comme nous l’avons vu, comme je l’ai dit, cela va commencer à l’extrémité supérieure de cet impact. Dans certains cas, peut-être un peu pire parce que même en Chine, nous avons vu notre installation être impactée de 30% avec l’arrêt complet. Mais à mesure que cela progresse, avec un accès accru aux sites clients et aux projets, nous constatons que l’amélioration continue tout au long du trimestre avec un retour du service plus tôt que l’installation totale.

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Nigel Edward Coe, Wolfe Research, LLC – MD et analyste de recherche principal [21]

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Vous attendez-vous donc à – pour être dans cette fourchette ou à l’extrémité inférieure? Ou serait-ce en dessous du bas de ces 15%?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [22]

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Oui. Donc Nigel, comme tout le monde, nous essayons de projeter ce que nous voyons se produire. Ceci est vraiment basé sur ce que nous avons vu ces dernières semaines. Je suis encouragé car, parce que nous avons été jugés essentiels, partout où nous travaillons à travers le monde, nous reconnaissons que nous sommes restés à peu près en activité. Bien que nous ayons eu quelques perturbations, nous avons maintenu nos opérations en raison de la criticité de ce que nous faisons pour soutenir nos clients. Et donc la plupart de l’impact est purement parce que nous n’avons pas eu accès pour pouvoir effectuer ce que nous faisons sur les sites des clients. Et cela dépend en grande partie de cela et de la façon dont les pays s’ouvrent et de l’ouverture des entreprises et des sites. Donc ça dépend vraiment de ça, Nigel. Mais sur la base de ce que nous voyons ici en avril, je suis encouragé, sur la base de ce que nous avons prévu pour un cadre, que nous sommes en accord avec cela.

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Brian J. Stief, Johnson Controls International plc – Vice-président, vice-président exécutif et directeur financier [23]

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Et un autre…

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Nigel Edward Coe, Wolfe Research, LLC – MD et analyste de recherche principal [24]

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D’accord. Maintenant je reconnais …

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Brian J. Stief, Johnson Controls International plc – Vice-président, vice-président exécutif et directeur financier [25]

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Je pense qu’une autre façon de penser à cela, Nigel, est que notre activité de service est à peu près ce que, 25%, 30% du consolidé. Nous proposons ici une fourchette de 15% à 20% à l’échelle de l’entreprise. Et puis – donc si vous regardez cela et dites que notre entreprise de produits est d’environ 8 milliards de dollars, notre activité de services est de 6 milliards de dollars et le reste est la pièce d’installation, je pense que la baisse du service va être inférieure aux 15% à 20 La plage de% que nous donnons puis installons sera plus élevée, un peu plus haut de gamme. Et puis, les produits dépendent simplement de la façon dont nous montons en puissance dans certaines de nos installations de fabrication. George a mentionné dans ses commentaires qu’en ce moment, nous sommes en assez bonne forme. Nous surveillons certaines choses au Mexique et en Inde, mais certaines dépendent de la rapidité avec laquelle nous pouvons remonter du point de vue de la fabrication. Donc, le 15% à 20% est destiné à être une sorte de large guide ici. Mais le service serait inférieur dans le bas de gamme ou certainement inférieur à la fourchette de 15% à 20%.

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Nigel Edward Coe, Wolfe Research, LLC – MD et analyste de recherche principal [26]

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D’accord. Oui, c’est ce que j’essayais de faire. Donc, évidemment, reconnaissant qu’il n’y a pas beaucoup de points précis ici sur les chiffres. Mais George, pouvez-vous rapidement parler en Chine et en Asie-Pacifique en avril des entreprises que vous avez vues repousser rapidement et des entreprises qui sont encore quelque peu déprimées?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [27]

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Donc, quand on regarde Asia Pac au total, c’est assez mitigé. À commencer par la Chine, la plupart des entreprises sont de retour au travail. Je ne dirais pas que les choses sont revenues à la normale, mais je dirais probablement dans la zone de 80% à 90%, et nous revenons bien. Nous avons vu une belle reprise des commandes et de l’activité là-bas. De toute évidence, il existe encore des restrictions de voyage à l’intérieur du pays.

Nous observons – ce que je dirais, nous surveillons de près deux autres régions, Singapour et l’Inde, en raison des blocages actuels, et il y a des pressions là-bas. Alors – et quand vous regardez notre siège social, nous sommes de retour à plein fonctionnement à notre siège social à Shanghai.

Donc, dans l’ensemble, je pense que c’est – nous utilisons cela comme modèle et comprenons comment cela se passe dans ces autres pays. Nous nous attendons à voir des défis continus dans la région au second semestre avec un impact plus important au troisième trimestre.

Si vous regardez spécifiquement votre question sur la Chine, je dirais que le plus grand impact – comme je l’ai dit plus tôt, dans l’ensemble, c’est environ 6% de nos revenus consolidés. Les revenus ont baissé d’environ 35% de manière organique dans le domaine, dans les activités sur le terrain, en grande partie grâce à notre activité d’installation en Chine. Mais même avec cela, la bonne nouvelle est le travail que nous avons fait sur les marges brutes, avec les prix et la productivité. Nos marges sont bien en hausse. Et donc à l’avenir, nous nous sentons bien avec la reprise qui va se jouer là-bas. Et cela semble se produire alors que nous siégeons ici aujourd’hui jusqu’en avril. Et nous sommes donc quelque peu encouragés par cette tendance.

Maintenant sur les produits, nous avons également eu un impact sur les produits. C’est environ 5% du segment total. Comme Brian en a parlé, nous avons nos installations opérationnelles. Les clients reviennent, mais ce n’est pas un – je ne dirais pas que c’est à 100%, mais il est encourageant de constater que l’activité a repris de manière assez significative ici au cours des dernières semaines.

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Opérateur [28]

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Notre prochaine question vient de Julian Mitchell avec Barclays.

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Julian C.H. Mitchell, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Analyste de recherche [29]

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Peut-être juste pour suivre cet aspect de mixage. Est-il donc juste de supposer que vos perspectives de marge décrémentielle pour le second semestre, qui devraient intégrer ou pourraient intégrer un vent arrière de mélange de marges assez beau simplement parce que le service est beaucoup moins bas qu’installé? Et peut-être juste clarifier cela. Et aussi, comment voyez-vous la discipline en matière de tarification des services, des installations et des produits en termes de marché, ainsi que votre propre discipline en matière de pratiques de tarification?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [30]

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Permettez-moi donc de commencer par la première question, Julian. Le – lorsque nous en avons parlé au cours du trimestre et du deuxième trimestre, l’installation était en baisse par rapport au service en Asie-Pacifique, et cela était vrai aussi bien qu’en Amérique du Nord et dans la région EMEALA, de sorte que – où nous avions un peu de mix ici le trimestre est venu parce que le service était moins en baisse que l’installation. Lorsque vous envisagez d’aller de l’avant, cela sera probablement toujours vrai au fur et à mesure que cela se déroulera, à droite, de sorte que l’installation se fera – il y aura de la pression là-bas. Avec l’installation qui revient, le service, nous pensons, reviendra plus rapidement, mais nous avons vu la pression dans les deux.

Lorsque vous parlez de prix, nous avons très bien réussi à continuer d’exécuter le prix. Pour l’année, nous nous attendons toujours à environ 1 point sur la ligne du haut provenant de notre réalisation des prix, et cela a continué même pendant cette période de temps avec la pandémie.

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Julian C.H. Mitchell, Barclays Bank PLC, Division de la recherche – Analyste de recherche [31]

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C’est utile. Et puis ma deuxième question, vraiment juste autour de la conversion des flux de trésorerie disponibles. Vous avez donc soulevé cette orientation pour l’année. Peut-être que je l’ai manqué, mais si vous pouviez clarifier ce qui a changé sur le front des dépenses en capital pour l’exercice 20 et à quel point vous êtes confiant que vous serez en mesure d’obtenir ces importants vents arrière de trésorerie dans le fonds de roulement au second semestre. Voyez-vous des conditions de paiement assez régulières? Et est-il facile de gérer ce solde de créances et de dettes?

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Brian J. Stief, Johnson Controls International plc – Vice-président, vice-président exécutif et directeur financier [32]

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La conversion des flux de trésorerie disponibles, qui passe désormais de 95% à plus de 100%, est vraiment fonction de la pression sur le résultat net que nous allons observer au second semestre. En ce qui concerne les mesures, je vous dirais qu’à la fin du deuxième trimestre, le fonds de roulement commercial en pourcentage des ventes, nous avons constaté une amélioration de 10 points de base d’une année à l’autre. Donc pas autant que nous l’avons vu au premier trimestre mais nous continuons tout de même de progresser. C’est un domaine que nous surveillons de très près dans l’environnement actuel. Je pense que DSO a été stable au cours du trimestre, et c’est un domaine que nous surveillons de très près à mesure que nous progressons. Mais je pense qu’avec les politiques et les pratiques que nous avons mises en place maintenant par notre bureau de gestion de la trésorerie, ce sera un environnement difficile du point de vue des flux de trésorerie. Nous gérerons notre fonds de roulement commercial de manière appropriée, et nous nous sentons très bien d’atterrir quelque part au nord de 100% en ce moment.

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Opérateur [33]

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Notre prochaine question vient de Joe Ritchie avec Goldman Sachs.

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Joseph Alfred Ritchie, Goldman Sachs Group Inc., Division de la recherche – Vice-président et analyste principal multi-industries [34]

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J’espère que tout va bien. George, peut-être ma première question. Je sais que quelques personnes ont abordé cette question du service contre l’installation. Mais de toute évidence, le secteur des services a mieux résisté en Chine lors des fermetures de COVID-19. Et clairement, du point de vue de l’installation, vous devez être sur site.

Je suppose que la question que je pense que nous essayons de comprendre est, du point de vue des services, quelle part de l’entreprise est – n’a pas besoin d’être sur place? Dans quelle mesure est-il basé sur un type d’abonnement et peut-il être plus résilient dans ce ralentissement?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [35]

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Oui. Donc, pour en revenir au service, le service a mieux résisté en Asie-Pacifique que l’installation globale. Et en Chine, il était en baisse presque en ligne avec l’installation mais revenait plus vite, si je vous y trompais. Et donc quand nous regardons maintenant – et c’est principalement en raison de l’accès aux installations et aux sites que nous fournissons. Le reste – l’Asie globale, qui n’a impacté que l’Asie globale en baisse de 7% avec notre installation en Asie encore plus grande que celle du total. Juste pour clarifier la première question.

Et puis la deuxième partie, que – pourriez-vous répéter?

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Joseph Alfred Ritchie, Goldman Sachs Group Inc., Division de la recherche – Vice-président et analyste principal multi-industries [36]

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Oui. Oui. Je suppose que la deuxième partie était vraiment la part de l’entreprise – combien devez-vous être sur site pour le service afin de générer des revenus de service par rapport à la quantité potentiellement basée sur l’abonnement, plus résistante et vous ne le faites pas doivent nécessairement être sur site? Et y en a-t-il juste une partie un peu plus résistante qui n’est pas l’emplacement?

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Antonella Franzen, Johnson Controls International plc – Vice-présidente et chef de l’IR et responsable des communications [37]

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Hé, George, pourquoi ne me laisserais-tu pas sauter un peu dessus?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [38]

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Oui.

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Antonella Franzen, Johnson Controls International plc – Vice-présidente et chef de l’IR et responsable des communications [39]

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Donc, Joe, je pense qu’une façon d’y penser est quand vous regardez nos revenus totaux de services, environ la moitié sont des accords de services de performance et l’autre moitié serait plus de temps et de matériel non récurrents et des choses de cette nature.

Maintenant, clairement, lorsque vous regardez cette partie qui est des arrangements de service de performance, une partie de celle-ci devra encore être sur place, mais une partie sera à distance comme la surveillance et autres. Donc, je veux dire, je n’ai pas tout à ce niveau de détail, mais c’est une division à laquelle vous pouvez penser lorsque vous essayez de penser à la pièce qui est la plus résistante.

Et au point que vous avez soulevé plus tôt, je veux dire, si vous prenez les performances dans APAC au cours du trimestre, vous pouvez clairement voir que le service est mieux géré que le côté installation de l’entreprise. Même si vous jetez un œil à la récession financière mondiale au cours de la période ’08, ’09, vous verriez également quelque chose de très similaire. Le service a baissé, mais manifestement pas autant que l’installation. Donc, votre point est bien pris, le service est beaucoup plus défensif, en particulier dans ce type d’environnement et résistera certainement mieux.

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Joseph Alfred Ritchie, Goldman Sachs Group Inc., Division de la recherche – Vice-président et analyste principal multi-industries [40]

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Utile. Et si je pouvais peut-être faire un suivi avec Brian. Du point de vue du bilan, évidemment, la suspension – vous suspendez le rachat à ce stade. Je suppose que d’un point de vue temporel, comment penseriez-vous de réinstaurer un rachat et d’être un peu plus agressif avec le déploiement de capitaux d’ici?

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Brian J. Stief, Johnson Controls International plc – Vice-président, vice-président exécutif et directeur financier [41]

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Oui. Je pense que le plan actuel est que nous continuerons de suspendre le rachat jusqu’à la fin de cette année, et nous pensons que c’est une chose prudente à faire, et nous le réévaluerons en pensant à 2021.

Mais à ce stade, je vous dirais qu’en ce qui concerne vos modèles et ainsi de suite, je n’assumerais aucun rachat pour le reste de l’exercice ’20.

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Opérateur [42]

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Notre prochaine question vient d’Andrew Kaplowitz avec Citi.

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Andrew Alec Kaplowitz, Citigroup Inc, Division de la recherche – MD et chef du secteur industriel américain [43]

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J’espère que vous allez bien. George, comment pensez-vous que vos activités incendie et sécurité progressent en général? Lorsque vous regardez le champ APAC, il a baissé de 14%. Mais lorsque vous voyez Fire & Security sur le terrain, ne descendez que les seuls chiffres bas. Alors, comment pensez-vous de ces activités, qui devraient être moins cycliques que le reste de votre portefeuille par rapport à ce guide du deuxième semestre de 15% à 20%?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [44]

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Oui. The field — when you look at Fire & Security for the quarter, the Fire & Security products were only down low single digits, and it was a mix. What really drove that was fire suppression, and a lot of that was just timing of projects. And on the field, we’re down about 2%, and that was low single digits, and it was spread across the regions.

Now when you play that out, we’re going to see similar-type impacts in the third quarter — third and fourth quarter relative to the shutdowns and how that plays out. But it is a higher mix of service. So you see less of an impact in total because of that, and that’s what we’ve got modeled. We’ve got — the businesses have been performing well in spite of the challenges that we faced, and we’re prepared to continue to execute.

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Andrew Alec Kaplowitz, Citigroup Inc, Research Division – MD and U.S. Industrial Sector Head [45]

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C’est utile. And maybe the opposite of that is if I just look at applied and HVAC, in products, it was down mid-teens in Q2. I guess most of that was APAC-related weakness. But does that suggest applied to be down more than 15%, 20%? Maybe you can give us your outlook and sort of what you’re seeing there sort of larger projects? Are they just sort of getting deferred right now?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [46]

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Oui. If you look at commercial applied HVAC, revenue was down mid-single digits, and it’s mainly driven by the Asia Pac decline being down high teens. And that was the bulk of it. When you look at orders. About the same. It was down low single digits, and it’s mainly driven by APAC and the full impact that we saw in the quarter because of the virus.

And so as we look at our pipeline, we really — as Brian said, we were trending pretty well on our secured orders right through February in EMEALA and in North America, and that was true with applied. And so with the impact here, we think it’s temporary. The pipeline is still there. Some of the pipeline is being pushed to the right because of the timing of projects. But we still feel very good about our position, what we see in the pipeline and our ability to be able to convert now obviously pushed to the right.

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Antonella Franzen, Johnson Controls International plc – VP and Chief IR & Communications Officer [47]

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And Andy, just one thing to jump in here. If you think about the criticality of the things we do, both within Fire & Security and HVAC, clearly both very important, especially in the environment we’re currently in. I think the important point is what George said, is there is a higher mix in service in the Fire & Security business versus HVAC. So to that point, as service will hold up better, that kind of gives you an indication of the 2 different platforms.

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Opérateur [48]

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Our last question comes from John Walsh with Crédit Suisse.

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John Fred Walsh, Cr̩dit Suisse AG, Research Division РDirector [49]

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Maybe just as a follow-up to that question. Just wanted to know what you were — I think you talked about the health care vertical earlier. I wanted to know what you were hearing on kind of more of the public side, whether that’s municipality, federal and maybe also education, if you’re — if that’s part of where that pushing to the right is, if decisions are being slower coming out of those verticals, how you’re thinking about that.

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [50]

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Oui. What we’ve seen there — short term, we’ve seen a push to the right within those projects also. We do believe we have a pipeline now of new projects that are coming in based on the way that we have responded to the crisis and creating new capacity and new capabilities. And so there is a lot of new projects that have been identified. But when you look at the overall project base, it’s been pushed to the right, similar to what we’ve said with some of our other backlog. I do believe that there’s going to be some stimulus here in the institutional verticals relative to what’s going to happen with the new norm, as we discussed earlier, what’s going to be required to get these facilities back and operating.

So we see an opportunity there, although we’re in the early stages of that. And so that’s something we’re going to watch closely because I think based on what we do in the buildings that we support, I think there’s going to be a lot more opportunities. That all being said, I think there’s going to be some financial constraints. And so we’re going to have to watch that closely as this plays out.

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Antonella Franzen, Johnson Controls International plc – VP and Chief IR & Communications Officer [51]

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George, do you want to make a couple of closing comments?

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George R. Oliver, Johnson Controls International plc – Président-directeur général [52]

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Oui. Just to wrap up the call, I want to thank everyone again for joining our call this morning. We are — as you know, we’re navigating through these challenging times very well. We’re well positioned, both financially and strategically, to capitalize on the recovery as it plays out. And again, I hope that you and your families remain safe, and I look forward to speaking with many of you soon. So operator, that concludes our call.

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Opérateur [53]

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Thank you for your participation in today’s conference. Please disconnect at this time.